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「168股票配资」铝:电力紧张供给干扰加强,政策风险加大, 预计铝价宽幅震荡运行

供给端,云南电力紧张,二季度电解铝投产或仍不顺畅,供给端干扰加强

需求端,国内需求有些起色,铝棒加工费回升明显,现货贸易升水扩大;欧美制造业恢复及补库需求强劲,碳中和或将长期利好电解铝行业,值得注意的是,铜价较高,铝代铜需求或将明显提升;本周铝锭、铝棒库存延续去化,表观需求良好。

供给干扰加大,需求表现尚好,铝价大方向依然看好,但价格偏高区域,资金配置积极性下降,另外保供稳价政策下,监管风险加大,注意潜在抛储对市场的冲击,近期铝价走出单边格局的可能较小,预计铝价高位宽幅震荡运行概率较大。

策略建议:

趋势:逢低做多;

跨期:观望;

跨市:关注跨市正套;

重点关注验证:

进口铝的流入情况;

现货升贴水;

电解铝投、复产情况;

库存变动;

大户购买行为;

风险提示:

需求不及预期;

其他宏观风险;

供给端:电力紧张供给干扰加大

1、铝土矿:矿价平稳,需要注意的是中澳紧张关系对铝土矿进口的潜在不利影响

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2、氧化铝:供给弹性充分,氧化铝价格弱势平稳,电解铝的高利润并未传导给氧化铝

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3、预焙阳极与动力煤:预焙阳极价格稳步上升,动力煤价格大幅回落

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4、废铝进口:4月进口废铝11.2万吨,同比增长57.41%,环比下降0.95%

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5、电解铝:电力紧张,供给干扰加大?

1)、电解铝利润:铝价下跌,电解铝利润略有回落

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2)、电解铝产能:?整体产能释放压力有限

I、减产方面:云南电力紧张,电解铝运行产能受到一定压制

据阿拉丁报道,上周云南各铝厂接到通知,测试压负荷10%;周初各铝厂接调度通知,压负荷15%;本周四各铝厂接到调度通知,用电量或者用电负荷降低40%。

据阿拉丁(ALD)综合评估,以云南省当前运行产能392万吨为基数测算,预计本月中旬以来到月底前直接停槽影响运行产能预计在60-78万吨之间;以阿拉丁统计当前云南省总运行槽台数3462台来计算,间接降低电流强度影响的产量预计在520吨/天左右,年化产能19万吨左右。综合来看,当前降低负荷40%预计影响产能80-98万吨之间,日产量影响2000-2600吨之间,总体影响仍需要关注不同铝厂的协调能力,停槽总量和压负荷的时长等众多因素。

实际情况来看,在未收到40%降负荷调令之前,依据前期政策,各铝厂大致实际停槽在5-10%之间,当时铝厂总的态度是“有序用电、极限节电、全力稳产”。

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II、复产方面:预计二季度待复产产能26.5万吨

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III、拟投产:电力紧张预计二季度投产进度将明显延后

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截至 2021 年 5 月 13 日,2021 年中国电解铝已建成且待投产的新产能 173.5 万吨,已投产 53.5 万吨,已建成新产能待投产 120 吨,年内另在建且具备投产能力新产能 159.5 万吨;

预期年内还可投产共计 214.5 万吨,预期年度最终实现累计 268 万吨。百川盈孚数据:截至 2021 年 5 月 13 日,中国电解铝有效产能(以有生产能力的装置计算)4910.3万吨,开工 3989.85 万吨,开工率 81.25%。

3)、电解铝产量:全球产量同比明显提升,主要增量来自中国

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4)、进口:进口窗口重新开启,进口及保税流入预计增多

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需求端:海外需求明显回升,国内需求渐有起色

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1、疫情影响:疫苗接种提升,欧美等主要经济体疫情控制向好,经济加速恢复?

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2、铝材:

a)铝棒库存延续去化,铝棒加工费大幅提升

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b) 铝加工:预期4月建筑型材开工略低于去年同期,工业型材开工继续回升

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c) 板带箔开工好于近年同期水平

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3、终端消费:

1)、房地产:地产竣工表现良好

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2)、汽车:汽车产量基本与2019年持平水平,潜在增长受芯片紧缺制约

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3)、外需: 2021年4月中国未锻轧铝及铝材出口量44万吨,同比增长5.8%。?

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4)、电力:回落多年的电网投资出现回升

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