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「如何购买股票」如何判断基金经理调仓了?投资者该如何应对?

  最近很多小伙伴会发现,明明白天看的基金估值是涨的,晚上实际净值一更新,竟然是跌的,本来想加仓的没加上,本来不应该卖出的却卖出了。最主要的原因就是基金经理调仓了,但会公布基金重仓股的季报却没有及时公布调仓信息。

  实际上,我们看到的基金持仓是上一季度的数据,而基金的最新持仓是非公开信息,所以我们不可能通过公开信息得知具体的调仓结果。

  不过公开信息里,我们还是可以寻得踪迹的,比如基金经理一般会透露新一季度看好哪个题材或者行业,附带给出原因,以及最新的调研方向。这些都是重要的参照信息,我们可以结合基金经理过往的投资风格和偏好来具体分析。

  1、如何判断基金调仓了?

  估值与净值出现较大偏差

  因为法规规定基金只需要每个季度公布一次持仓,比如说一季度结束后,一季度结束后15个工作日内,必须发布季报,基金的季报中就是前10大重仓股信息。

  基金估值就是第三方平台根据这些重仓股信息,用数学公式算出一个实时的估算涨跌值,供大家参考。

  比如说四季报刚公布的时候,大家会发现,估值的准确度还是比较高的,和盘后公布的净值涨跌没有太大的差异,因为经理还没有调仓。

  随着时间的推移,比如到了1月份,估值数据仍然是通过四季报也就是12月末的持仓估算的涨跌幅,如果经理私下调仓了,估值的准确度就会非常不准,和净值的涨跌幅就会出现差异。

  但是一般而言,基金调仓了,估值也不会有非常大的变动,一般都在1%左右。

  首先,是因为基金的风格决定了它所投资的板块是稳定的,如果是某一行业的基金,那么它投资的大部分都是这一行业的股票,变动不会特别大;

  其次,基金经理的经理和能力圈是有限的,全市场几千只股票,他不可能每一只都了解,熟悉的股票是非常少的,一般不超过50只,调仓范围也就在这些股票里变动。

  最后,基金经理不会疯狂乱调仓,因为他要控制基金的换手率,换手率高了以后,损失的手续费都要投资者买单,不利于投资者的投资体验。

  例如近期,基金抱团股遭遇重挫,顺周期板块则强势崛起。出人意料的是,不少明星基金的实际净值与估算净值出现较大偏差,并未如想象中那般“受伤”惨重。这意味着,一些明星基金经理们在开年后已经对持仓进行了调整。

  比如由傅鹏博管理的睿远成长价值、赵枫管理的睿远均衡价值的估算净值与实际净值也出现了较大偏差, 从最新动向来看,睿远基金近期频频调研化工板块上市公司。还有陆彬管理的去年股票型基金冠军汇丰晋信低碳先锋、金梓才管理的财通价值动量,两位基金经理今年都多次透露对化工和有色板块的看好,也出现了调仓的迹象。

  2、如何判断基金调仓方向?

  在市场高呼机构抱团的情况下,其实有很多基金经理都在暗自调仓,具体的调仓方向可能要到一季报来揭秘,但是我们可以通过基金经理的公开观点以及调研来大致了解调仓的方向在哪些行业和板块。

  (1)基金经理最新观点

  沪上一位基金公司投资总监透露,今年1月份A股颇为强势,部分标的涨幅远超预期,据他了解,不少基金经理都调了仓。“一些股票涨得又快又猛,而且市场波动又很大,现在做投资要更加绷着一根弦,基金定期报告公布的四季度末的持仓现在再看意义已不大了。”

  不少基金经理表示,自己越来越重视投资组合的平衡性。

  百亿私募聚鸣投资创始人刘晓龙透露,去年四季度开始加大配置电动车和军工行业,在去年12月底到今年1月初,这两个板块的涨幅非常惊人,自己在1月上旬适度地做了一些仓位管理,进行了逢高减仓、择机调仓的操作,兑现了部分收益,并适度参与港股的投资,增配了顺周期和低估值板块,使整个组合处于一种平衡的状态。

  中邮基金国晓雯最近的公开发言或透露出其调仓方向。她表示,各个行业的龙头标的仍然是我对未来标的选择的主要来源,但在市场持续分化演绎的过程中,我们也观察到,很多质地优异的中小市值标的,在未来可见的3—5年中,利润有望持续高速增长,并且估值显著低于行业平均估值水平,我们认为这类标的也将纳入重点研究跟踪的范围。从净值来看,其近期公布的净值领先估值涨幅。

  这些观点可以通过基金公司财富号以及四季报中了解。

  (2)基金经理调研方向

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